月评：大盘指数探低回升 后续反弹高度还有待确认

　　8月份国内木材市场表现不及预期，木材综合指数在红盘收官之际却暗含阴影。根据中国木材价格指数网监测数据显示，本月中国木材价格指数月指数报1156.24点，月环比涨2.38点，涨幅0.21%。月销量环比下滑5.66%，交易额萎缩0.6%。

　　三大市场中，本月四川大西南市场红盘优势突出，本月价格指数报1099.35点，月环比涨12.56点，涨幅1.16%，全月销量环比下滑8.38%；上海福人月指数报1244.92点，月环比涨0.66点，涨幅0.05%，全月销量环比下滑3.52%；广东鱼珠月指数报1096.01点，月环比跌0.99点，跌幅0.09%，月销量环比下滑0.15%。

　　具体到13个一级分类指数和21个二级分类指数方面，根据中国木材价格指数网监测数据显示，虽然本月缩量行情仍在继续，但随着传统淡季氛围的逐渐消散，市场结构性机会丰富，热点主线清晰，本月防腐木、楼梯踏板、进口原木类、指接板、实木复合地板类、装饰单板贴面人造板均有较出色表现，全月交易额环比增加64.77%、9.29%、5.31%、4.16%、4.36%、3.79%。混凝土模板用竹材胶合板、中纤板、国产锯材则人气低落，本月交易额环比萎缩23.8%、16.81%、9.21%。

　　市场分析认为，虽然本月市场整体销量不及预期，并且由于存量资金博弈的格局短期难改，各分类指数的跷跷板迹象较为明显。但随着“金九银十”的推动，国内木材市场热点或将被进一步激活，市场有望继续维持指数震荡、热点活跃的结构性行情格局。

表一 2017年8月中国木材价格指数涨跌表

中国木材价格指数月走势图

　　一、8月中国木材价格指数走势分析

　　（一）红木市场：红木原材价格抗跌能力加强，大果紫檀小幅收涨。

　　由于市场需求还在底部，本月红木分类指数继续阴跌调整，月指数报1332.96点，月环比跌7.05点，跌幅0.53%。三大市场中，广东鱼珠和四川大西南表现较差，其中广东鱼珠月指数报1330.53点，月环比跌1.14%，跌幅居首；四川大西南月指数报1117.74点，月环比跌1.04%；上海福人月指数报1377.95点，月环比涨0.04%。
　　从本月市场表现来看，成交量依旧是制约大盘反弹上行的关键因素。根据中国木材价格指数网监测数据显示，本月9个代表材种中，除刺猬紫檀和交趾黄檀月销量较上月有所增加之外，其余材种月销量均萎缩，尤其微凹黄檀，本月销量环比下滑11.67%，跌幅居首。不过有业内人士表示，尽管从全月表现来看，本月红木成交不理想，但从8月中下旬开始，市场已有上冲迹象，预计9月份大盘或有热点活跃的结构性行情。
　　另外，在价格方面，在成本高涨情绪的助推下，即使是面对底部行情，红木各代表材种价格让利情绪低，本月上海福人大果紫檀本月价格指数还出2.06%的上涨，月指数报1147.65点，月环比涨23.2点，月成交均价为15480元/吨。而广东鱼珠市场非洲崖豆木则位居价格上涨幅榜首位，月指数报925.29点，月环比涨10.43点，涨幅1.14%，成交均价为4570元/立方米。其余材种平稳。

表二  鱼珠·中国木材价格指数红木代表商品指数和价格涨跌表

中国·上海福人（大果紫檀）价格指数月走势图

中国·广东鱼珠（非洲崖豆木）价格指数月走势图

中国·广东鱼珠（微凹黄檀）价格指数月走势图

　　（二）原木市场：原木分类指数震荡小升，柚木白松价格上涨势头不改。

　　本月原木分类指数摸高上行，月指数报1086.59点，月环比涨10.53点，涨幅0.98%。交易额较上月增加5.55%。三大市场两涨一跌，其中四川大西南月指数报961.78点，月环比涨4.67%，月销量增加19.06%，增幅居首；广东鱼珠月指数报1082.07点，月环比涨0.94%，成交量增加2.53%；上海福人月指数报1177.33点，月环比跌10.33点，跌幅0.87%，成交量增加1.85%。
　　根据中国木材价格指数网监测数据显示，随着淡季氛围的逐渐消散，本月原木市场结构性机会也丰富起来，市场热点被进一步激活，尤其是针叶材市场，代表材种白松、樟子松均迎来放量机会。以四川大西南为例，本月四川大西南白松价格指数报1001.7点，月环比涨53.06点，涨幅5.59%，成交均价为1520元/立方米，较上月上涨80-100元/立方米，月销量环比增加18.3%；樟子松价格指数报908.29点，月环比涨30.57点，涨幅3.48%，成交均价为1560元/立方米，较上月上涨50-60元/立方米，月销量环比增加20.24%。
　　而阔叶材市场方面，与上月相比也有好转迹象，本月广东鱼珠市场进口原木月销量环比增加1.5%，交易额环比上涨2.85%。代表材种瓦泰豆、山樟、铁木豆均有较出色表现，月销量环比增加14.2%、4.81%、3.95%，成交均价为2600元/立方米、2800元/立方米、3270元/立方米。备受关注柚木本月价格上涨势头不改，价格指数报1201.41点，月环比涨3.52%，成交均价为10000元/立方米。据不完全统计，目前边境口岸柚木现货约3万吨左右，整体货源偏紧。另外据中国木材价格指数网调查了解，本月瓦泰豆现货资源紧俏，目前大部分经销商都采取按需下定的经营策略，以此来规避风险，建议有需要的采购商还是尽早准备。

表三  鱼珠·中国木材价格指数原木代表商品指数和价格涨跌表

中国·四川大西南（进口白松原木）价格指数月走势图

中国·四川大西南（进口樟子松原木）价格指数月走势图

中国·广东鱼珠（进口瓦泰豆原木）价格指数月走势图

中国·广东鱼珠（进口山樟原木）价格指数月走势图

　　（三）锯材市场：进口锯材利好放量，代表材种价格指数涨多跌少。

　　本月锯材分类指数拉升无望，月指数报收1093.68点，跌0.6%。各大市场当中，广东鱼珠锯材指数报收1018.91点，涨0.03%；上海福人锯材指数报收1173.42点，跌0.58%；四川大西南锯材指数收于1083.72点，跌1.81%；江西南康锯材指数报收1737.14点，涨1.16%。监测数据显示，尽管整体成交量较上个月攀升10.65%，但是成交主力市场交易量的萎缩却直接拖累了大盘指数，如福人市场，本月交易量较上月下滑10.30%；四川大西南和广东鱼珠市场人气较为活跃，其中四川大西南月销量较上月拉升20.44%，广东鱼珠市场月销量环比微涨1.26%。
　　具体来看，本月进口锯材市场淡季氛围逐渐消散，多方面利好的逐渐显现。在此推动下，本月进口锯材现货市场整体成交量较7月份明显上涨，涨幅为15.87%，其中大西南市场买气最为活跃，涨幅为31.21%，代表品种加拿大松木、白松成交量分别上涨23.72%、39.31%，成交价报收1755元/立方米、1744元/立方米。其他市场如鱼珠市场、福人市场，本月买气似乎没有明显的好转迹象，量能分别收跌2.11%、10.88%。不过成交不活跃并不意味着价格不给力。根据中国木材价格指数网监测数据显示，本月锯材各代表材种价格指数涨多跌少，以广东鱼珠市场为例，代表品种榉木、沙比利本月价格指数分别上涨1.09%、0.46%，成交价分别报收4337元/立方米、5990元/立方米，市场上涨势头明显。据悉，汇率频繁波动、资源供应减少、木材的进口成本不断上涨等是榉木、沙比利价格上涨的重要推力，从当前的市场价格来看，
　　国产锯材市场方面，尽管传统淡季情绪已经呈现出逐渐减弱之势，但是国产锯材市场交投氛围仍然十分冷清，整体交易量较上个月萎缩6.91%。各大市场当中，大西南市场量能高位跳水，跌幅为11.53%，其代表品种马尾松量能收跌34.88%，成交价报收1512元/立方米。其他市场如福人市场，代表品种榆木、桦木量能分别下跌4.18%、4.45%，成交价报收5238元/立方米、2288元/立方米。

表四 鱼珠·中国木材价格指数锯材代表商品指数和价格涨跌表

中国·四川大西南（进口白松锯材）价格指数月走势图

中国·广东鱼珠（进口沙比利锯材）价格指数月走势图

中国·上海福人（国产榆木锯材）价格指数月走势图

　　（四）人造板市场：环保风暴余威震震，各类人造板全线缩量价涨。

　　经过数月的平稳运行之后，人造板分类指数终于迎来探涨行情，本月指数报收999.28点，环比上涨22.11点，涨幅2.26%。市场成交量较上月缩减8.20%。上海福人月指数报收825.51点，环比下跌0.30%；四川大西南月指数报收1146.50点，环比上涨5.18%；广东鱼珠月指数报收1052.38点，微涨0.23%。
　　从交投层面来看，本月人造板市场表现不尽人意，其主要原因是受到大范围的环保彻查和台风以及暴雨天气的冲击，使得人造板交易活动大幅缩减。据中国木材价格指数网监测数据显示，本月三大人造板市场成交量均呈现缩减态势，其中四川大西南市场缩量最为明显，成交量较上月缩减9.35%；上海福人和广东鱼珠两大市场成交量较上月分别缩减4.36%、0.70%。
　　具体到各分类指数，本月四川大西南市场建筑模板人气下滑，月销量环比缩减6.99%，18厘覆膜板代表品成交量环比缩减1.36%，市场成交均价为107元/张。而上海福人刨花板也遭遇重挫，月销量环比缩减3.06%，其中18厘刨花板代表品表现最差，月成交量环比缩减6.76%，市场成交均价为81元/张。业内人士表示，目前全国性的环保巡查还在继续，人造板产销活动依旧无法避免其带来的负面影响，不过此次环保彻查对于一些大型品牌的人造板厂家和经销商而言，或许会带来一定的放量机会。
　　从价格方面来看，本月虽然人造板市场的量能表现不佳，但在环保巡查活动和暴雨天气的影响下，人造板产量明显缩减，加之原材和各项成本的不断叠加，人造板价格被迫上调，这为人造板价格指数低位反弹带来了机会，其中，四川大西南市场建筑模板胶合板大幅领涨5.77%，代表品中15厘素板、15厘覆膜大板分别上涨9.77%、6.76%，市场成交均价为57元/张、103元/张。
　　同时，广东鱼珠市场方面，9大分类指数也呈现出6涨3跌的强势格局，其中装饰单板价格指数领涨1.60%，3厘枫木饰面板代表品环比上涨2.73%，市场成交均价为2.73%。

表五 鱼珠·中国木材价格指数人造板分类指数涨跌表

中国·四川大西南（建筑模板胶合板）价格指数月走势图

中国·上海福人（刨花板）价格指数月走势图

中国·广东鱼珠（装饰单板）价格指数月走势图

　　二、影响8月份中国木材价格指数走势主因

　　（一）外部环境复杂多变，后市行情不明朗让木材商家举足不定。2017年，世界经济延续温和低速增长态势，主要经济体发展良好，各类先行指标改善预示世界经济增长有望改善。但全球潜在增长率下降，贸易投资增长乏力，反全球化趋势日趋明显等问题也不容忽视。木材贸易作为特殊的大宗商品贸易，在国内外市场多因素综合影响下，虽然市场形势较2016年有所好转，但也面临着严重考验，如下游市场需求增幅不及预期（集中体现在中高档的阔叶材上），世界资源争夺越演越烈，木材经营成本高居不下等问题严重困扰着中国木材商家，尤其是在传统的销售淡季，后市行情不明朗让木材商家举足不定，由此也造成大盘指数走势的震荡。
　　（二）淡季行情调整不到位，木材市场放量有限。8月份，尽管木材市场依然处于悲观情绪的笼罩之下，但是空头打压力度已经较7月份明显减弱，中国木材现货市场整体交易量较7月份有所上涨。但权重材种市场交易不景气仍对大盘指数形成拖累，这从侧面上表明了现阶段木材市场信心不足，行情调整尚未到位。有市场人士分析认为，广东鱼珠和上海福人主要以家具用材为主，其现阶段的价格支撑力度十分坚挺，然而下游工厂更多的是以寻求低价货源为主，过高的价格在一定程度上打压了下游厂家备货的积极性，由此也导致广东鱼珠和上海福人木材市场销量难以有效放大。
　　（三）环保风暴越刮越大，人造板行情冲击明显。今年以来，环保督察行动密集开展，督察力度并有逐渐加大，家居建材行业遭受了严峻打击。其中人造板行情冲击最为明显。一方面小型不规范厂家被迫转型，正经历阵痛调整期，另一方面，环保的督查规范了人造板生产过程中的各个环节，尤其在原材料质量的把关更加严苛，因此人造板出厂价被迫抬高，人造板市场面临着家涨量缩的尴尬局势。另外，环保督查对于建筑用材也有一定冲击，如针叶材，近期由于环保风暴导致的木材加工厂相继停产关闭，使得木材市场需求量骤降，然而港口到货量并没有相应幅度减少，这就造成了目前木材的供给量远远超过了市场的需求量。因此8月份以来部分木材价格出现回落。

　　三、9月中国木材价格指数走势展望和预测

　　（一）红木原材或走出旺季不旺的行情。受世界资源供给缩减影响，面临严峻资源挑战的国内红木市场在9月份或将难有出色表现，一方面高企的木材价格让下游厂家在拿货上显得畏手畏脚，原材用完工厂再拿货将成为家具厂普遍的经营策略。另一方面，成品家具销售的不及预期也将影响着红木原材的放量。有消息透露，即便到9月中旬，一些红木原材的重要集散地市场还是显得十分安静，旺季不旺将再度来袭。而在具体材种的选择上，刺猬紫檀、大果紫檀将会是商家持续关注焦点。
　　（二）金九行情的推动下，性价比优势突出的原木材种或迎来放量机会。根据中国木材价格指数网监测数据显示，从8月底开始原木市场已有好转迹象，尤其是进口原木市场，菠萝格、瓦泰豆、柚木等均有增量迹象。面对9月的旺季行情，预计这些材种还将继续发挥优势，成为原木市场佼佼者。另外针叶材方面，白松可持续关注，预计在9月份的表现也会太逊色。
　　（三）价格支撑力度凸显，柚木巴花供需失衡价格上涨预期强烈。进入9月份，“金九银十”传统淡季的到来让下游家具、装修等行业的开工率持续上升，由此也带动锯材现货市场，木材交易将逐渐活跃来。另外，在价格方面，考虑到目前锯材的生产成本多维持高位，加之下游市场需求的改善，9月份锯材主盘价格支撑力度将有所增强，特别是如柚木、巴花等供求矛盾较为突出的材种，届时其价格上涨幅度或将更为凌厉。
　　（四）环保督查持续，旺季强需求下人造板价格走涨可能性加大。8月份的人造板市场虽然未能取得量价齐升的良好开始，但是在下游市场需求的带动下人造板价格指数依旧呈现小幅探升态势，这表明人造板市场缓慢复苏态势逐渐明朗。进入九月份，传统旺季如约而至，下游市场需求将会逐步凸显，尤其是全屋定制领域对刨花板、中纤板和胶合板的大量需求将会更加明显。另外，全国性的环保巡查活动还在继续，在生产过程严要求的情况下，预计9月份人造板价格还有继续上涨的可能。